Ich vermute mal nicht, dass cod2 einen speziellen Spectator Modus bietet wie das z.B. bei CS der Fall ist.

Du müsstest einen PC als Specator in das Spiel bringen und dessen Bildsignal am besten auf einem weiteren PC zur Weiterverarbeitung wieder einfangen.
Das ganze lässt sich dann z.B. mit dem Windows Media Encoder oder dem Helix Server von Real streamen. Die Tools sind kostenlos und da gibt's bestimmt noch andere wobei die zumindest für Anfänger wohl noch am benutzerfreundlichsten sein dürften.

Was du aber allem voran brauchst ist eine extrem hohe Bandbreite wenn du das einem grösseren Publikum zur Verfügung stellen willst. Mit einer normalen DSL Leitung kannst du bestenfalls zwei bis drei Leute beliefern und da dürfte das Bild schon mehr schlecht als recht sein.